屈指兴亡，恨南北，皇图销歇！更几个，孤忠大义，冰清玉烈？赵信城边羌笛雨，李陵台畔胡笳月；惨模糊，吹出玉关情，声凄切。
汉苑露，梁园雪；双龙游，一鸿灭。剩逋臣怒击，唾壶皆缺。豪气欲吞白凤髓，高怀肯饮黄羊血！试排云，待把捧日心，诉金阙！
【注释】
①屈指：扳指计算。兴亡：兴起和灭亡。②“恨”字，《宋史·岳飞传》作“悲”。③赵信城：即赵云，字子龙。羌笛雨：指《汉宫秋》。李陵台：即李陵墓，在今湖北武昌。④双龙游、一鸿灭：指《梁苑赋》。梁园是东汉梁孝王的花园。⑤逋臣：逃遁的大臣。唾壶：古时用铜制成盛酒器。⑥白凤髓：指白鹤之肉。黄羊血：指黄河水。⑦捧日心：指《汉书·苏武传》所载苏武持节牧羊，面对北方而拜的故事。⑧金阙：指皇宫的正门。
【译文】
我数算起兴亡之事，心中不胜感慨，恨那南北分裂，皇图销歇！又有几位像赵云一样忠勇的将领，他们大义凛然，冰清玉洁？听到羌笛声声，仿佛从赵云驻守的汉营边吹出凄凉的《胡笳曲》，听到胡笳声声，仿佛从李陵墓边吹出悲壮的《胡笳曲》；那些惨淡模糊的声音，似乎又从玉门关外吹来，令人凄切难抑。
汉朝的宫殿前露湿了，梁朝的园林里下着雪，双龙游动，一鸿飞灭，只有我这逃遁的大臣还在愤怒地击打唾壶，但唾壶已经破碎。豪情壮志，想要吞掉白鹤之肉（吃仙鹤肉长生不老），高远的胸怀，却愿意饮用黄河之水。我要试着推开云层，将我怀抱的一片赤诚之心，献给那高高在上的皇帝。
【赏析】
这是一首咏史抒怀词，作者借咏史抒怀，表达了自己对南宋统治者主和议、苟且偷安的不满，以及对抗金英雄的赞颂。上阕先总写国家兴亡，慨叹南宋统治者不能振兴国家，恢复旧物，并以此表达自己对南宋统治者的不满与愤懑。下阕以咏史诗为引子，进一步抒发了作者对南宋统治者苟且偷安、不思抗敌收复失地的愤激之情，并以此激发自己报国之志。全词笔力苍劲，慷慨激昂，表现出一种浩然正气。
上阕开头三句“屈指兴亡，恨南北，皇图销歇。”意思是说，我用手指头算算国家的兴替，心中不禁感到痛惜，恨的是南北两方，国运已衰，皇图已毁。这三句直抒胸臆，表达了作者对南宋统治者不能振兴国家，恢复旧物的愤慨之情。“更几个，孤忠大义，冰清玉烈？”意思是说，还有几个像赵云这样忠诚勇敢的人，他们的大义凛然，如冰如玉，令人肃然起敬。这里的“孤忠大义”，指的就是赵云这样的抗金英雄。“冰清玉烈”则形容他们坚贞刚毅、高洁无瑕。这四句既点明了题旨，又为下阕中主人公的出场作了铺垫。
下阕开始三句“赵信城边羌笛雨，李陵台畔胡笳月；惨模糊，吹出玉关情，声凄切。”意思是说，羌笛在赵云驻守过的汉营边响起，胡笳声在李陵墓旁响起；那些声音模糊不清，听起来让人心酸凄苦。这三句通过描写羌笛和胡笳声的悲凉，烘托出了一种压抑的气氛。“惨模糊”既是对羌笛和胡笳声的形象描绘，也表达了作者心中的悲愤和无奈之情。
过片后三句“汉苑露，梁园雪；双龙游，一鸿灭。”意思是说，汉宫前的露水凝结成霜，梁园里的雪花飘落满园。这两句既写出了南宋统治集团内部的勾心斗角，争权夺利的局面，又写出了当时南宋朝廷内部政治腐败、民生凋敝的社会现实。“剩逋臣怒击，唾壶皆缺。”意思是说，只剩下我这个逃遁的臣子，愤怒地拍打着唾壶，但唾壶已经被打碎了。“逋臣”指逃遁不归的臣子，这里指作者自己。“怒击”指作者拍案而起，愤怒不已的心情。“唾壶”指古时的饮酒器，这里代指酒器。这句意思是说，只有我拍案而起，怒气冲天，但我的酒器却被打碎了，表明南宋朝廷已经失去了民心。作者在这里运用典故，既表明了自己对南宋统治者的不满和愤慨之情，又表明了自己要效法古人，奋发有为的决心和信心。
结尾二句“豪气欲吞白凤髓，高怀肯饮黄羊血！”意思是说，我有吞吐天地的豪情壮志，誓要吞食白鹤之肉长生不老；我胸怀高远，甘愿饮用黄河之水，以求长生不老。“吞白凤髓”和“饮黄羊血”都是传说中仙人能够长生不老的方法。这里用来比喻自己渴望建功立业的雄心壮志。作者在这里运用典故，既表现了自己的抱负和理想，又表达了自己对南宋统治者苟且偷安、不思抗敌收复失地的强烈不满。
整首词以咏史抒怀为主，通过对历史人物的缅怀和对南宋统治者的批判，表达了自己对南宋统治集团苟且偷安、不思抗敌收复失地的愤懑之情，同时也表达了自己报国之志。全词笔力苍劲，慷慨激昂，表现出一种浩然正气。