虾蟆虽水居，水特变形貌。
强号为蛙蛤，于实无所校。
虽然两股长，其奈脊皴疱。
跳踯虽云高，意不离泞淖。
鸣声相呼和，无理只取闹。
周公所不堪，洒灰垂典教。
我弃愁海滨，恒愿眠不觉。
叵堪朋类多，沸耳作惊爆。
端能败笙磬，仍工乱学校。
虽蒙句践礼，竟不闻报效。
大战元鼎年，孰强孰败桡。
居然当鼎味，岂不辱钓罩。
余初不下喉，近亦能稍稍。
常惧染蛮夷，失平生好乐。
而君复何为，甘食比豢豹。
猎较务同俗，全身斯为孝。
哀哉思虑深，未见许回棹。
【注释】
虾蟆：蛤蟆。
水居：在水中居住。
强号：硬叫。蛙蛤：蝌蚪。
股长：两腿伸长。
奈：无奈。
跳踯（zhí）：跳跃。
鸣声相呼和：叫声互相应和。
周公：周代的贤君，这里指柳宗元。
周公所不堪：周公尚且不能忍受。
洒灰垂典教：洒上灰尘以示惩戒。
我弃愁海滨：我将抛弃愁苦隐居海滨。
叵堪：难以忍受。朋类：朋友。
沸耳作惊爆：嘈杂喧闹如同爆炸。
端能败笙磬：竟然能够扰乱音乐。
句践（quàn）：春秋时期越王勾践的尊称。
鼎味：烹饪时火候的味道。
辱钓罩：玷污钓钩的网罩。
下喉：吞下。
染蛮夷：被蛮夷所污染。
比豢豹：比喻吃野兽。
猎较务同俗：狩猎比赛要与世俗相同。
全身：保全身体。
哀哉：可惜啊！
许回棹：允许回到船上休息。
许，允许；回棹，船桨，泛指船。
【赏析】
此诗是一首寓言体讽刺诗，借写食虾蟆，暗刺柳宗元。诗中以“虾蟆”作为喻象，从不同方面来讽刺柳宗元的政治态度、行为举止以及他的生活作风等。
首句“虾蟆虽水居”，点出虾蟆生活的特点。次句“水特变形貌”，说明虾蟆虽然生活在水中，但形体却发生了变化，这是在说柳宗元在政治斗争中，虽然身处官场之中，但却改变了自己的面目。
接着三、四句用“强号为蛙蛤，于实无所校”，进一步说明柳宗元在政治上的丑态。这里“校”，通“较”，比较的意思。柳宗元在政治斗争中，虽然表面上装出一副君子的姿态，但实际上却是“强号为蛙蛤”。
接下来五、六句，作者又用“虽然两股长，其奈脊皴疱”，进一步揭露柳宗元的虚伪本质。这里的脊，指脊背，比喻地位高而权势大。“皴疱”，皮肤干裂，这里比喻处境艰难。意思是说，即使他的两腿再长，可他的脊背却已经干裂了。这两句是对柳宗元政治上的虚伪进行讽刺。
接下来的七、八句“跳踯虽云高，意不离泞淖”，进一步讽刺柳宗元虽然表面上装出一副清高的形象，但实际上却是“意不离泞淖”，即离不开污泥浊水。这两句是讽刺柳宗元在政治上的行为。
接下来九至十二句“鸣声相呼和，无理只取闹”，进一步讽刺柳宗元在政治斗争中的胡搅蛮缠，没有道理地制造麻烦，只会扰乱人心。这几句是讽刺柳宗元的为人。
最后两句，“周公所不堪，洒灰垂典教”，用周公作为反讽的对象，指出柳宗元的行为不仅不符合道德规范，而且还要受到惩罚，这是在讽刺柳宗元的言行失检。
整首诗运用了比喻、夸张、讽刺等多种手法，把对柳宗元的各种指责都集中在“食虾蟆”这一主题上，使诗歌具有深刻的思想内容和强烈的艺术效果。