世间无此娉婷，玉环未破东风睡。将开半敛，似红还白，馀花怎比。偏占年华，禁烟才过，夹衣初试。叹黄州一梦，燕宫绝笔，无人解、看花意。
犹记花阴同醉。小阑干、月高人起。千枝媚色，一庭芳景，清寒似水。银烛延娇，绿房留艳，夜深花底。怕明朝、小雨蒙蒙，便化作燕支泪。
【注释】
水龙吟：词牌名。又名“凌波舞”、“采桑子”、“万叶千声”、“凤栖梧”。
娉婷：姿态美好，多指女子仪态端庄。
禁烟：指寒食节。寒食为清明节前一天，禁火寒食，风俗扫墓、踏青。
燕宫绝笔：泛称帝王的诗章或文稿。此处指苏轼被贬黄州时所作的一篇《赤壁赋》。
花阴：指花下的阴凉之地。
银烛：银色的蜡烛。
绿房：绿色的房间。这里指庭院。
燕支：即胭脂，古代妇女化妆用的一种红色颜料。
【赏析】
这首词是宋代文学家苏轼于1086年(宋元丰元年)被贬至黄州(今湖北武汉市)后写的一首咏物词，也是他谪居黄州时所作诗词中最为著名的一首，并由此引出了一段佳话——东坡与王朝云的爱情。
上片写牡丹之美。起句“世间无此娉婷”，赞叹牡丹的美貌无比。“玉环未破东风睡”，借武则天之女玉环的故事，以喻牡丹的雍容华贵和高洁脱俗，同时也暗示了自己被贬黄州的失意。“将开半敛，似红还白，馀花怎比”三句，写牡丹含苞待放之时的美态，以及其艳丽之态。“偏占年华”，“年华”，指美好的时光；“偏占”则表明牡丹独享这美好的时光，它独占春光，无人可比。这两句写出了牡丹独占春光的盛况，也写出了作者对牡丹的喜爱之情。“偏占年华，禁烟才过，夹衣初试”，意思是说禁烟时节刚过，天气转暖，人们穿起了夹衣，而这时正是观赏牡丹的最佳时刻。
下片写观牡丹的感受。“叹黄州一梦，燕宫绝笔，无人解、看花意”三句，由牡丹联想到自己的处境，感叹自己的遭遇，同时暗讽朝廷对自己的打压。“犹记花阴同醉”，回忆在京城与王朝云赏牡丹的情景。“小阑干、月高人起”，描绘两人赏花时的情状。“千枝媚色，一庭芳景，清寒似水”，赞美牡丹的美丽动人。“银烛延娇，绿房留艳”，以银色蜡烛、绿色房间来比喻牡丹的艳丽。“怕明朝、小雨蒙蒙，便化作燕支泪”。作者担心第二天下雨，雨水滴在花瓣上，使花儿变成泪水。最后，“化作燕支泪”既是对牡丹的赞美，也是对自己不幸遭遇的无奈叹息。
此词通过对牡丹的描写，抒发了自己被贬黄州后的感慨和对美好事物的留恋。全词语言优美，意境深远。