柳蒙茸、暗凌波路。烟飞惨淡平楚。七香车驻猊环掩，遥认翠华云母。芳景暮。鸳甃悄、铢衣来按飞琼舞。凄凉洛浦。渐玉漏沈沈，清阴满地，乘月步虚去。
销凝处。谁说三生小杜。翔螭声断箫鼓。情知禁苑酥尘涴，羞与倡红同谱。春几度。想依旧、苔痕长印唐昌土。风流千古。人在小红楼，朱帘半卷，香注玉壶露。
【注释】
摸鱼儿：词牌名，双调小令。柳蒙茸、暗凌波路。烟飞惨淡平楚：形容暮春时节，杨柳的嫩叶刚刚萌发，而烟雾却已升腾在平楚的原野上。七香车驻猊环掩：指杨玉环（杨贵妃）的车子停在华丽的宫殿门前，她躲在屏风后面，不敢露面。遥认翠华云母：远远地看见杨玉环的车子停在宫殿门前，就像在云雾之中，所以称为“翠华”。芳景暮。鸳甃悄、铢衣来按飞琼舞：暮色降临，百花凋零，只有一只孤鹤在水边静静地伫立，它的身上穿着薄薄的衣服，像是要翩翩起舞的样子。凄凉洛浦：洛浦即洛水之滨，此处借指洛阳。逐渐天色昏暗，月光照不到地面，只看见月光洒在地上，形成一片清冷的影子。乘月步虚去：在月夜中踏着虚影而去。
销凝处：沉思时。谁说三生小杜：杜甫有《梦李白二首》，其中有“浮云不共此山齐”的句子，说天上的浮云与地上的青山不能相比，意思是说人世间的事是渺小的，比不上天上的事。翔螭声断箫鼓：传说龙有九子之一叫“螭”，形状像虬曲的蛟龙，它的声音可以断箫和击鼓。这里用来形容杨玉环的车辆已经离去，只剩下远处的笙歌声。情知禁苑酥尘涴：知道在宫中的杨玉环被皇帝遗弃，她曾经到过的地方，现在都变得很脏了。羞与倡红同谱：白居易写过一首《长恨歌》，其中写道“春宵苦短日高起，从此君王不早朝。”这是说唐玄宗因为宠爱杨玉环而不理朝政。这里的“倡红”，指杨玉环。春几度：春天有多少个年头了。想依旧：想当年的景象依旧存在。苔痕长印唐昌土：唐代长安城中有个叫做唐昌坊的地方，杨玉环曾经住在那里。这句诗的意思是说，虽然时间过去了很多年，但那里的土地上还留有杨玉环曾经走过的痕迹。风流千古：杨玉环在历史上以她的美貌和才能闻名于世，她的故事流传千古。人在小红楼，朱帘半卷，香注玉壶露：杨玉环曾居住在蓬莱宫，也就是今之北海公园内的小琼华岛，她居住的地方被称为“小红楼”，这里的楼阁半开着朱色的帘幕，窗外飘来了淡淡的花香。
【赏析】
全词通过描绘杨玉环出浴归来的场景以及她在宫中的往事，抒发了词人的无限感慨之情。
词的上片写杨玉环在宫中的往事以及她出浴的情景。开篇两句写杨玉环在宫中的地位很高，受到唐玄宗的宠爱。接着四句写杨玉环从皇宫出来后，回到洛阳家中的情景，这时的杨玉环已经憔悴不堪，但她仍然坚持要打扮好自己才肯出门。“凄凉”一句写出了她内心的痛苦和孤独。“渐玉漏沈沈”一句，点明了时间的流逝。最后两句写杨玉环在宫中的生活，由于受到唐玄宗的冷落，她的生活变得越来越凄清。“销凝处”一句写出了她对过去生活的追忆和感慨；“谁说三生小杜”一句写出了杜甫对当时政治腐败和社会黑暗的痛心疾首之情；“翔螭声断箫鼓”一句写出了杨玉环出宫前宫廷生活的快乐和繁华。
下片写杨玉环在洛阳的孤独生活。开头两句写杨玉环在洛阳的住处，她独自一个人坐在屋子里，思念着远方的人儿。“谁道”三句写杨玉环的内心感受，她感到自己的遭遇非常不幸，因为她曾经受到唐玄宗的宠爱，现在却被抛弃在洛阳家中。最后两句写杨玉环的生活状态，她虽然住在美丽的宫殿里，但却过着孤独无依的生活。“人在小红楼”一句写出了杨玉环的寂寞和孤独。“朱帘半卷”一句写出了杨玉环生活的单调乏味。“香注玉壶露”一句描写了杨玉环生活中的孤独和寂寞，她只能把孤独和寂寞寄托在她的身上。
全词通过描绘杨玉环出浴归来的场景以及她在宫中的往事，抒发了词人对历史沧桑巨变的感叹之情。