玛瑙冈头，左酾酒、右持螯食。
怀旧处，磨东冶剑，弄清溪笛。
望里尚嫌山是障，醉中要卷江无滴。
这一堆、心事总成灰，苍波客。
叹俯仰，成今昔。
愁易揽，欢难觅。
正平芜远树，落霞残日。
自笑频招猿鹤怨，相期早混渔樵迹。
把是非、得失与荣枯，虚空掷。
【注释】
玛瑙冈：在江苏南京。左酾酒，右持螯（音niáo）食，指宴饮时左手持酒，右手握蟹。
怀旧处，磨东冶剑，弄清溪笛，怀念过去，抚摩着东晋的宝剑、吹奏着清溪的笛声。
望里尚嫌山是障，醉中要卷江无滴，这一堆、心事总成灰，苍波客。
叹俯仰，成今昔，愁易揽，欢难觅。平芜远树，落霞残日，自笑频招猿鹤怨，相期早混渔樵迹。
【赏析】
这是一首吊古怀今之作。词人面对自然景物，感慨系之，抒发了怀才不遇之感和世事沧桑之感。
上片起首二句点出地点，“玛瑙冈”即南京的石头山，“左酾酒”与“右持螯食”，写饮酒吃蟹，表明自己豪爽的性格和旷达的胸怀。接着两句写凭吊故地。“怀旧”句化用《世说新语·雅量》“王戎有好鹅，累千金市之而不肯卖。”典，意思是说，我曾在这块地方挥剑舞剑，现在想来，那剑已磨得锃亮，但剑气却已荡然无存，不禁感慨万千。“弄清溪笛”一句，是说当年在这里吹奏笛子，声音清澈入耳。这里既写出了当年环境的优美，又表达了对美好往事的怀念。“望里”三句，意思是说，从远处看，山上好像一道屏障；醉了想划船，水却不流；把心事一揽，都化作尘土。“望里”句中的“障”，原指屏风或墙壁，这里借指南京城的地势。“这一堆、心事总成灰”，意思是说，自己的心事像这一堆灰一样，已经消失殆尽了。“苍波客”三句，写眼前景象。意思是说，我感叹自己一生的坎坷，现在成了一位苍老的人。“正平芜”，指草木丛生的原野。“愁易揽”三句，意思是说，容易抓住忧愁，难以找到快乐。“自笑”句是说自己常常被猿鹤所嘲笑。“猿鹤”，这里代指隐士们。《南史·隐逸传》载：“陶弘景隐居句曲山，爱松乔风调，遂著《养性延命录》。尝谓人曰：‘人生富贵，不过百年。譬如朝露，行止止矣。何得长苦忧悲！且吾年行已来七十许矣，犹强健如四十许人。’”陶弘景常以猿鹤自比，说自己虽然年事已久，但仍保持着强健的身体和旺盛的精力。陶弘景的这些思想，反映了他追求长生不死的思想。陶弘景还认为，只有归隐山林才能得到真正的自由自在的生活。他的这种思想也深深地影响了后人。
下片开头四句，意思说，我常常自笑那些被猿鹤嘲笑的人，可是他们却始终得不到理解。“相期”三句是说，我要与那些归隐山林的人相约，早日摆脱世俗的羁绊，过上渔樵生活。“把是非、得失与荣枯，虚空掷”的意思是说，我要把名利看淡些，任其随流水而去。“是非”指名誉地位等。“得失”、“荣枯”指人的荣华富贵和贫贱穷通的命运。“虚空”指世事变化无常。这三句的意思是说，我把世间的是非成败、荣辱升沉都看得无所谓了。
这首词抒发了作者怀才不遇的感慨，表达了自己对现实社会的不满和对理想境界的追求。同时，也表达了他对隐逸生活的向往和对渔樵生活的热爱。全词语言简练，意境高远，具有很强的艺术感染力。