刘项共筑鸡鸣台，嵯峨百尺应危哉。隆准宽仁有大度，重瞳剽悍非良才。
剑光电飞大蛇死，天心已归赤帝子。云起芒砀五色奇，咸阳王气清如水。
君不见楚歌已绝荒鸡鸣，悲凤潇潇号五陵。千古兴亡只如此，感叹空令愁思增。
【注释】刘项：指刘邦和项羽。通判：官名，掌管一县的行政事务。
刘项（公元前206年～前202年）：指秦朝末年的两位皇帝——刘邦和项羽，他们曾先后在楚汉相争中称帝。共筑鸡鸣台：刘邦、项羽曾共同修筑这座高高的台子，用以观察敌情，并作宴会之用。嵯峨（cuó é）：形容山势高峻的样子。百尺应危哉：形容台高险陡立，如同百尺高楼，令人生畏。隆准宽仁有大度：形容刘邦的相貌堂堂，性格宽大仁厚。重瞳（chóng tún）：古代传说中人的眼睛有一只眼睛是另一只眼睛的两倍大，称为重瞳。剽悍（piāo hàn）：勇敢强悍。非良才：不是好的人才。
剑电光飞大蛇死：指项羽挥剑斩杀了刘邦的谋士范增。天心已归赤帝子：上天的意志已经决定归向刘邦，他将成为新一代的帝王。天心：上天之心，这里指天意。赤帝子：即“赤帝孙”，指刘邦。云起芒砀五色奇：指咸阳（今陕西西安）的天空中出现了五色的祥云。芒砀（máng dānɡ）：山名，位于今天的河南固始。咸阳：古地名，今天的陕西省咸阳市。王气清如水：比喻咸阳一带的气象清新，像水一样平静清澈。咸阳王气：指西汉王朝的国运。王气：指帝王之气。秦始皇统一中国后，认为他的子孙后代将会统治天下，因而把都城建在咸阳，故称“咸阳王气”。千古兴亡只如此：从古到今，国家的兴亡就像这样。千古：从古到今，很多代人。只如此：只是像这种情况，没有别的变化。感叹空令愁思增：白白地让忧愁思虑增加。
【赏析】这首诗写于元至正十五年（1355）。当时朱元璋在吴越之地称孤道寡，诗人感慨万千，于是写下此诗，借以抒发自己对历史的评说以及对时事的感受。诗的前四句写项羽的英勇和刘邦的宽仁，表现了二人的鲜明形象；中间四句写项羽斩将夺旗，刘邦得天下，突出了两人的不同命运；最后八句则写项羽败亡的原因，指出项羽虽然英勇却缺少大度，虽有雄心壮志但并非贤明之才，最终失败。诗人通过对这两位历史人物的描绘，表达了对英雄功过是非的评论，抒发了自己的感慨之情。
此诗通过描写项羽和刘邦的历史故事来表达作者对历史的评价，同时反映了作者对时局的看法和感慨。