先生放逐方归，不如前辈抽身早。台郎旧秩，看来俗似，散人新号。起舞非狂，行吟非怨，高眠非傲。叹终南捷径，太行盘谷，用卿法、从吾好。
闭了草庐长啸。后将军来时休报。床头书在，古人出处，今人非笑。制个淡词，呷些薄酒，野花簪帽。愿云台任满，又还因任，赛汾阳考。
【注释】
水龙吟·其二：水龙吟，词牌名。又名《章台柳》、《忆秦娥》。双调，九十七字，上片四仄韵，下片五仄韵。
先生：指作者自己。
放逐：被贬官外放。
方归：刚刚回到家乡。
前辈：指那些已经去世的先贤们。
抽身早：早早脱身。
台郎：指唐宋八大家的韩愈，因曾任国子祭酒，所以称台郎。
旧秩：指旧时的官职。
俗似：世俗化。
散人新号：指作者自号散人。
起舞非狂：起舞不是狂傲的表现。
行吟非怨：行路吟咏不是埋怨的表现。
高眠非傲：隐居不仕不是傲慢的表现。
叹终南捷径：叹息仕途的捷径太难走。
太行盘谷：太行山的深谷。比喻偏僻的处所，这里指隐士的住处。
用卿法：用你的治国方法治理国家。
从吾好：按照我的想法去做。
闭了草庐长啸：关上草庐大声长啸。
后将军：指作者的侄子范仲淹，当时是陕西经略副使兼知延州，任内颇有政绩，所以作者称他“后将军”。
休报：不要报告。
床头书在：床头的书籍还在。
古人出处：古代的圣贤都是从贫贱中走出来的。
今人非笑：现在的人们不会嘲笑他们。
制个淡词：写一首清淡的诗词。
呷些薄酒：喝些淡淡的酒。
野花簪帽：把野花插在帽子上。
云台：汉代的望楼，汉武帝时曾在此登高瞭望，所以又称玉座台、观风台，后成为朝廷大臣的加官晋爵之地。这里泛指高位。
又还因任，赛汾阳考：又回到原来的位置，就像唐代的郭子仪一样得到皇帝的赏识和重用。
【赏析】
这是一首赠侄诗。诗人在这首诗里赞扬了他的侄儿范仲淹。范仲淹在庆历新政中推行了一系列革新措施，但遭到了保守派的强烈反对，于是遭到罢相。作者对此深感痛心和不平，于是写下这首赠诗。
首句开门见山，说范仲淹刚刚回到家乡。第二句说他是前辈，早年就已离开官场而隐居起来。第三句说他虽已离官，但仍然像当年一样地清正廉洁。第四句说自己在起舞、行吟、高眠这些行为上，都不同于世俗之人，只是感叹做官的捷径很难走，太行山上的深处才是隐居的好地方。第五句是说，虽然范仲淹已经脱离官场，但仍可以以他的治国方法来治理国家。最后一句是说，范仲淹关上门，大声长啸，表示他的志向远大，并不后悔自己当初选择隐居的道路。
整首诗表达了作者对范仲淹的敬仰之情，同时也表达了他对范仲淹被排斥出朝廷的同情和不满情绪。