霜咽乌啼，云排雁字，长空秋水滔滔。
正汀蒲憔悴，岸柳萧条。
东篱采菊南山醉，胜孟嘉落帽狂豪。
相逢佳节，白衣送酒，商馆题糕。
追念往日登高。
叹河山如昨，历尽波涛。
问龙沙盛会，千队旌旄。
而今惟有牛羊下，谁能料万事秋毫。
只须洒落，月明风细，痛饮持螯。
【赏析】
此词作于宋孝宗淳熙十四年（1187）中秋佳节，时作者正任提举广东常平茶盐。词中追念往昔的登高之喜，感慨山河依旧，国势衰微，抒发了对国事的忧惧和壮志难酬的悲叹之情。
起首三句写景：霜气逼人、秋江如练，长空雁阵排成“人”字形。“霜咽乌啼”，寒气袭人，乌啼声哀。“云排雁字”，雁阵排成“人”形，犹如天上飞书。这两句以“霜”、“咽”、“雁”、“排”等词语描绘出深秋肃杀的气氛。接着写水：滔滔秋水，一望无际。“正汀蒲憔悴，岸柳萧条”，写水边景色。“汀”是水中沙洲，“浦”指河岸边。秋天，草木摇落，水边景物也显得凄清萧瑟。
上片主要描写节序景象，下片则转入抒情。过片“东篱采菊南山醉，胜孟嘉落帽狂豪”，化用陶渊明故事，说自己在南山采菊，饮得大醉，胜过孟嘉的不拘礼法，狂放不羁。结拍二句写节前相逢，共话往事：“白衣送酒”，是孟嘉的故事；“商馆题糕”，是苏轼的故事。东坡曾因被贬黄州，于重阳节游黄鹤楼，有《九日次韵王巩》诗：“故人别后尽相疏，谁见当时横槊燕山图？”这里暗含东坡之意，说自己虽与故人相逢，却已物是人非，不能尽叙当年友谊。末二句写自己的心情：“追念往日登高”，即回忆过去重阳佳节登高的情景。“叹河山如昨”，即感叹山河依然，但国家已变得如此颓败。“历尽波涛”，即经历无数变故。这三句由节令写到国家，又从国家说到个人，感情层层递进，曲折深沉，表现了作者忧国之思和报国无路的悲慨。
下片主要抒写自己怀才不遇、报国无门之感。“问龙沙盛会，千队旌旄。”龙沙，指沙漠之地。这里借指北方边疆。“千队旌旄”，指军队行列整齐，旗帜飘扬。词人想象金朝军队在中原一带举行盛大集会的情况，而自己则只能率领羊群牧放，哪里还称得上是“千队旌旄”。这一问，表达了词人对统治者苟安享乐、不恤边防的不满与愤慨。
结尾二句：“而今惟有牛羊下，谁能料万事秋毫。”“惟有牛羊下”，指自己只能率领牛羊归田隐退，无所作为。“谁能料万事秋毫”，意指天下大势，谁能看得清楚呢？词人以牛马喻己，自比为牛马，表示自己的抱负难以施展，只好归隐田园。
全词融情于景，借景抒情，情景交融。上片主要写自然景色的变化；下片则重点抒写作者对国家大事的忧虑。语言含蓄蕴藉，情调悲凉沉郁。