月缺花残，世间乐事难双美。夜来相对。把酒弹清泪。
一点情钟，销尽英雄气。樊笼外。五湖烟水。好作扁舟计。
【注释】
点绛唇·其三 《东坡题跋》卷九：“东坡先生作《水调歌头》，余读之，乃知人天之际，过此以往，便无穷尽。非独以己之不得见，亦为世间万物不得见耳。”
月缺花残 ：月儿缺损，花儿凋零。
难双美：难以同时拥有美好的东西（指夫妻）。
夜来相对 ：夜晚里，相互对坐。
一点情钟 ：一点情感的钟爱。
销尽英雄气 ：消磨掉英雄的气质。
樊笼外 ：樊笼之外。
五湖烟水 ：指太湖一带的景色。
好作扁舟计 ：准备做一条小船的打算。
【赏析】
这首词是写词人在贬谪黄州期间，对人生和宇宙的认识，表现他豁然开朗的心境。全词由“月缺花残”起兴，引出“夜来相对”，然后从感情上进一步抒发作者的思想，并由此而发出感慨，最后又从感情上加以升华，得出了“五湖烟水”这样旷达的结论。词中“把酒弹清泪”一句，形象地描绘出词人孤独、寂寞的心境。
上片“月缺花残，世间乐事难双美”两句，由景入情，写出了词人面对月缺花残的惨淡现实所发出的感叹。“月缺花残”，既是自然景象，又是比喻，它象征了人生的苦短；“乐事难双美”，则说明世上美好的事物往往是难以同时拥有的。这两句既照应了“月缺花残”四字，又引出了下面的“夜来相对”，从而将词人的情感推向高潮。接着，“夜来相对”一句，承上启下，既承接前面的感叹，又引出下文的抒情。在词人的眼里，只有月亮残缺、花儿凋零的时候，才是自己最孤独的时候。于是，“夜来相对”的两人，便只能“把酒弹清泪”。这里的“对”和“弹”，都含有互相倾诉的意思。“把酒”句写饮酒，“弹清泪”句写弹琴，这是古代文人常用的一种排遣愁绪的方式。但是，当词人面对这样的场景时，他的思绪便飞到了远方去。
下片开头“一点情钟，销尽英雄气”两句，紧承“夜来相对”而来，进一步抒发词人的内心感受。“一点情钟”一句，既写出了词人对爱情的钟情，也表明了自己不能像古人那样有“举案齐眉”、“相敬如宾”的爱情。在这里，作者用了一个典故。“钟”，本义是敲击钟磬的声音，引申为钟情、钟爱之意。“销尽英雄气”一句，是说词人的这种钟情，已经使他失去了当年那种英雄气概，而变得儿女情深了。这里所说的“英雄气”，是指词人当年那种豪迈、奔放的性格，也是说他当年那种不畏艰险、敢于进取的精神。然而，这种英雄气一旦被钟情所消解，就再也无法恢复。所以，这一句既是对过去的回顾，又是对未来的展望，同时也反映了作者对自己命运的无可奈何。
结尾“樊笼外，五湖烟水，好作扁舟计”三句，是对前两句的深化和升华。这里的“樊笼”，既是对樊笼鸟的比喻，又是作者对自己处境的比喻，即他被贬到黄州的牢狱之中。“五湖烟水”，则是对当时黄州风光的描写。黄州地处长江边，四周是湖泊，风景优美，气候宜人。因此，这里既是说黄州风光美丽，又是说这里没有樊笼之厄，可以自由自在地生活。在这样的环境中，词人决定“好作扁舟计”，也就是要像古代的隐士一样，在江湖之间逍遥自得地生活下去。
整首词语言清新明快，意境深远高妙。词中通过对月缺花残、夜来相对等景物的描写，表达了词人的人生体验和思想境界。