历代恢文偃武，四方晏粲无虞。奸臣招致北匈奴。边境年年侵侮。
一旦金汤失守，万邦不救銮舆。我今父子在穹庐。壮士忠臣何处。
【注释】
西江月：词牌名。此调以《花间》的“杨柳枝”为正体，双调六十字，前后段各五句、四平韵。有平仄两格，但两仄韵同，两平韵不同。
历代恢文偃武：指历代统治者都把武力作为治理国家的工具，不再用它来治国了。
奸臣招致北匈奴：指奸佞之臣招来北方的外族侵扰中原。
边境年年侵侮：指边疆每年都遭到外族的骚扰。
一旦金汤失守：一旦（如果）国都受到侵扰。金汤指城池，这里指代京城。
万邦不救銮舆：指全国诸侯都没有能力挽救朝廷。銮舆指皇帝的车驾。
我今父子在穹庐：我的父子都在北国游牧民族那里。穹庐指毡帐。
壮士忠臣何处：指忠诚勇敢的将士和忠臣们都到哪里去了？
赏析：
这是一首吊古伤今之作。全词抒发的是作者对当权者苟且偷安、养虎遗患的愤慨之情和对国土沦丧、人民遭受欺凌的沉痛哀悼。
上片开头两句写当权者只顾文治武功，却不知百姓疾苦。“奸臣招致北匈奴”，指的是奸佞之臣招致北方游牧民族的入侵，导致边关不断受到侵扰。这一句中，“奸臣”与“北匈奴”是因果关系，即因为奸佞之臣的招引，才有“北匈奴”的侵扰；而这一切又导致了“边境年年侵侮”。这里的“北匈奴”泛指南方少数民族，实际上是指北方的游牧民族。“边境年年侵侮”一句，既揭示了当时北方游牧民族侵扰中原的严重局面，又表现了当权者对外敌侵略无能为力的无奈。
下片开头三句写国都受到侵扰后的悲惨景象。“一旦金汤失守”，意味着当权者放弃抵抗，使国都沦陷；“万邦不救銮舆”，则进一步说明当权者失去民心，无人敢于援助朝廷。这几句不仅描绘出了当权者失政、无能的形象，而且表达了作者对国家沦陷、人民遭难的深深悲痛。接下来两句直抒胸臆：“我今父子在穹庐”，意思是说，我的父子都生活在北国游牧民族那里；“壮士忠臣何处？”这句话则是反问式的设问，表达了作者对忠良无路可走的惋惜之情。
整首词通过吊古伤今的形式，抒发了作者对于当权者不顾百姓死活、只知享乐享乐的强烈不满和愤怒谴责。同时，也反映了当时社会动荡不安、人民生活困苦的现状。