滕王何在。
悄不见、歌容舞态。
有阁外、西山几点，槛外长江一带。
只共他、少年王郎，凭阑感叹无聊赖。
却客底逢欢，尊前得句，序出风流佳槩。
又怎奈、嬉游处，人散后，韶华易改。
如今但暮雨，朝云来去，落霞孤鹜长千载。
此情谁解。
叹萍踪、我亦漂流，未了江山债。
霜髭尽短，赢得愁心似海。
【注释】
滕王阁 ：在江西南昌市西南，唐初文学家、政治家、改革家、画家、音乐家李元婴任滕王时所建。后为历代诗人墨客吟咏的对象，其中最著名的是唐代大诗人李白曾登临此楼，写下了千古绝唱《滕王阁序》。
何 ：哪里。
悄不见：静悄悄的看不见。
歌容舞态：歌舞时的美好姿容和动作。歌，指歌唱；容，指容貌；舞，指跳舞。
阁外：阁栏杆之外。
西山：指赣江两岸之山，因江西一带多山，故称。
槛外长江一带，槛内青山相对。槛，栏杆。
共他：与它。王郎：指李元婴。李元婴是唐初著名才子，曾任洪都（今江西南昌）都督。
凭阑感叹无聊赖：站在栏杆上长叹，觉得无所用心而感到无聊。
却客底逢欢：在主人面前逢场作乐，尽情地享受欢乐。
序出风流佳槩：写出了豪放的风雅气派。序，这里指序诗；概，概数词。
又怎奈：又怎么能奈何？
嬉游处，人散后：游乐之处，人散之后。
韶华易改：美好的年华容易改变。
如今但暮雨，朝云来去，落霞孤鹜长千载：现在只有黄昏的细雨，早晨的浮云，孤独的鹜鸟，长久地飘荡于天际。
此情谁解：这种感情是谁理解呢？
叹萍踪、我亦漂流，未了江山债：感叹自己的像浮萍一样漂泊不定，未偿还过国家山河。未了，没有结束。
霜髭尽短，赢得愁心似海：我的胡须已白如霜，所以愁闷的心就像无边无际的大海。
【赏析】
这首词是一首怀古之作，借对昔日滕王阁胜景的回忆抒发自己身世飘零之感和壮志难酬之意。全篇以“滕”字贯串始终，从滕王阁到滕王旧游之地，再由往事联想到自身，层层推进，层层转折，最后归结到“江山”，使主题更加突出。作者运用了多种艺术手法，使这首怀古诗既有深沉的感慨，又有慷慨激奋的气势，表现出一种旷达的胸怀。
起首两句直写滕王阁的冷落凄凉，使人想起当年滕王高阁凌绝顶，滕王画舸正中流。滕王阁的壮丽辉煌，早已成为历史的陈迹。词人登上了高楼，凭栏远望，只见一片寂寥景象，往日歌舞升平的繁华景象，如今已是物是人非，令人不胜感慨，于是词人发出一声长长的叹息：“有阁外、西山几点，槛外长江一带。”这几句写景，笔法简练，意境苍凉。西山几点是明点秋色萧瑟之感；槛外长江一带是暗点江水悠悠之意。“只共他、少年王郎，凭阑感叹无聊赖。”这三句是说词人凭栏眺望，不禁想起了当年的滕王阁中歌舞升平的盛况，以及那些年轻英俊的王侯公子们。他们在这里饮酒作乐、谈笑风生，而今自己已远离尘世，空自感叹人生之无常。“却客底逢欢”，则是说词人虽然身处他乡，却仍然能与故交好友开怀畅饮。然而好景不长，酒醒之后，词人又回到了现实之中。
过片三句承前启后。“却客底逢欢”四字一转，“尊前得句”二句又一转，词人将目光从眼前的景物转向了内心世界。“序出风流佳槩”，意思是写出了豪放的风雅气派。“又怎奈嬉游处，人散后”，这两句则把镜头拉回到眼前的景象，原来词人的好友们也都已离去，只剩下自己一人面对眼前的美景，只能徒增伤感而已。“如今但暮雨朝云，落霞孤鹜长千载”，是说如今的滕王阁只有暮雨朝云、落霞孤骛相伴，而不再有人欣赏这些美景了。“此情谁解”，是说这种感情又有谁能理解呢？“叹萍踪、我亦漂流，未了江山债”，这两句则是词人对自己处境的感慨。他感叹自己的像浮萍一样漂泊不定，未偿还过国家山河。这几句既是对现实的感慨，又是对历史的回忆，更是对自己命运的感慨。
结尾三句收束全词，以议论入文，使全词显得更为浑厚有力。“霜髭尽短，赢得愁心似海”，这是词人对自己一生经历的概括。他的白发已经斑白，但是心中的愁绪却像无边无际的大海一样深广。这一层意思表面上是写自己的愁苦，但实际上是借愁苦之极来表达自己对国事的忧虑和对理想的追求。“霜髭”二字既形容了自己的年岁已老，也暗含了自己的功业未就之意；而“赢得愁心似海”，则表达了自己为国家、为民族担忧、忧虑的心情。
整首词通过描写滕王阁的历史变迁和自己对滕王阁的思念之情，表现了词人壮志难酬的悲愤和对人生无常的感叹。同时，词人在表达自己情感时，也巧妙地运用了许多典故和比喻，使得整首词充满了诗意和韵味。