倚高楼、万重烟水，风荷撩乱如许。
夕阳十刹今何在，打桨谩寻前浦。
芳草渡。
看水面、虹梁遥接天边路。
红墙又阻。
但忆得当时，云房雾阁，玉辇往来处。
西风起，内苑萧兰漫赋。
鸾肠无限悽楚。
春阴琼岛苔花涩，好把御题封护。
君且住。
看白塔。
当帘远出烟中树。
宫莺自语。
问昔日妆楼，珊钩反挂，阅尽几朝莫。
【注释】
买陂塘：在西湖边建造池塘，以引种荷花。
倚高楼：站在高楼上，俯瞰湖面。
万重烟水：指西湖四周的山水。
风荷：被风吹动的荷花。
夕阳十刹：指杭州西湖十景之一的雷峰夕照。
漫寻前浦（pǔ）：随意地寻找前边的河浦（渡口）。
芳草渡，指钱塘江边。
虹梁：彩虹般的桥梁。
红墙：指西湖的西湖南岸。
内苑：皇帝的行宫。
萧兰：《楚辞·九歌·湘夫人》中有“搴（qian）蕙桂兮湘中，纫秋兰以为佩”句，故称萧兰。
赋：作诗。
鸾肠：喻指心肠如凤凰般美丽、高洁。
春阴琼岛苔花：指春天的西湖景色，琼岛是西湖中的小岛；苔花为苔藓，常生于石上。
御题封护：指皇帝所赐的题额和碑记，加以保护。
君且住：请你暂且停留。
白塔：指雷峰塔。
帘：指亭子上的帘幕。
宫莺：宫廷里的黄莺鸟。
妆楼：女子梳妆用的楼台。
珊钩：珊瑚形的钩子。
莫：同“暮”，傍晚。
赏析：
这是一首咏史怀古诗。诗人由眼前所见之景物，联想到历史上的名胜古迹，从而抒发出对往昔盛衰兴亡的感慨。此词写景抒情，融情入景，情景交融，意境浑成，含蓄蕴藉，耐人寻味。
起句写凭高临下之所见。“倚高楼，万重烟水，风荷撩乱如许。”三句点明地点，即倚高楼远眺。从这层意义上说，“倚高楼”是全篇的缘起。“风荷”二句写凭高所见之景：“夕阳十刹今何在，打桨谩寻前浦。”“斜日薄云”四字形容斜阳余晖照射下的水面，极富层次感。“十刹”，即雷峰塔。“谩寻前浦”，即胡乱寻找前边的河浦（渡口）。
过片“芳草渡。看水面、虹梁遥接天边路。”这三句承上启下，由写景过渡到抒情。“芳草渡”，即钱塘江边。“看水面、虹梁遥接天边路”，既写出了作者登楼眺望所见的美景，又引出下文的历史联想。
过片后，词人进一步抒写了自己的感受和联想。“红墙又阻。但忆得当时，云房雾阁，玉辇往来处。”这三句写自己登高时的感受和联想。“红墙”，指雷峰塔。“但忆得”四字，道出了词人所思的是当年的情景。当年这里曾是何等热闹繁华的地方！可是今日却只有断壁残垣，令人怅惘不已。“云房雾阁”，形容当年的西湖风景之美，如同仙境一般。“玉辇”，代指帝王，这里暗含着西湖曾是皇帝游玩之地之意。“来往处”三字，既写出了昔日西湖游人的拥挤情况，又暗示了西湖风光的美好，以及与西湖相关的人们生活富裕、心情舒畅的情形。
“西风起，内苑萧兰漫赋。”这两句由眼前所见之景而转入历史联想。“内苑”，即皇城，这里借指西湖所在的杭州城。“西风起”，是指秋风来临的意思。“萧兰漫赋”句化用《楚辞·九歌·湘夫人》中“搴（qian）蕙桂兮湘中，纫秋兰以为佩”的句子。萧兰泛指兰花。这句意思是说，秋风萧瑟，吹动了萧飒的兰花，不禁使人想起当年西湖边的种种往事来。“赋”字，在这里有“吟咏”、“吟叹”的意思。
过片后，词人进一步抒怀伤古。“鸾肠无限悽楚。春阴琼岛苔花涩，好把御题封护。”这三句是写自己登高时的感触和联想。“鸾肠”，比喻心肠如鸾凤般美丽高洁。“春阴”，指春天的西湖景色。“琼岛”，是西湖中的一个小岛。“苔花”，是苔藓，常生在岩石上。“涩”，是粗糙之意。这几句的意思是说：我的心情像美丽的鸾凤一样美好高洁，但我所看到的西湖景色却已变得十分荒凉，甚至有些丑陋粗糙，因此我只好把当年皇帝所赐的题额和碑记，小心翼翼地加以保护。这几句既是词人登高时所见所感，又是他内心真实的流露，感情非常真挚深沉。
最后三句是全词的总结性句子，它概括了以上所有内容。“君且住，看白塔，当帘远出烟中树。”这三句意思是说：请你暂且留步，让我为你细细观赏那矗立在远处烟雾中的白塔吧。
这首词是一首咏史怀古诗。词人以西湖为背景，通过对西湖周围景观的描写和对往日西湖风光的回忆，抒发了自己因西湖美景而引发的无限遐想和感慨。全词构思巧妙，情感真挚，语言优美，富有韵味。