美人在何许，相望正悠悠。云窗雾阖，遥想宛在海中洲。空对残云冷雨，何限重山叠水，一梦到无由。遗怨写红叶，薄幸记青楼。
金乌掷，玉蟾缺，物华休。凤梧眢井，一夜风露各惊秋。唯有远山无赖，淡扫一眉晴绿，特地向人愁。敛袂且归去，回首谩迟留。
【译文】
美人在何方，相互遥望正悠悠。云窗雾阖，想象她在海上洲头。空对残云冷雨，何限重山叠水，一梦到无由。遗怨写红叶，薄幸记青楼。
金乌掷去，玉蟾缺了，物华休。凤梧眢井，一夜风露各惊秋。唯有远山无赖，淡扫一眉晴绿，特地向人愁。敛袂且归去，回首谩迟留。
【注释】
1、其三：词牌名。
2、美人在何许：美人在哪里呢？
3、相望正悠悠：相互遥望正在悠长地期待着。
4、云窗雾阖：如云似雾的门窗。
5、遥想宛在海中洲：远远地思念她好像在海上的洲上。
6、空对残云冷雨：面对残存的云和冷雨。
7、空山新雨后，天气晚来秋：山中清静的新雨后的景色，天气转凉入秋。
8、遗恨写红叶：把遗恨写下变成红色叶子。
9、薄幸记青楼：把薄幸记在青楼的壁上。
10、金乌：太阳。
11、掷：投掷。
12、玉蟾缺了：月亮缺损。
13、凤梧：凤栖梧树。
14、眢（tui）井：废井。
15、风露：风雨。
16、一梦到无由：就像做了一个梦一样。
17、遗怨写红叶：把遗恨写成一片红叶。
18、薄幸记青楼：把薄幸记在青楼上。
19、凤梧眢井：凤凰栖息的梧桐树和废弃的井。
20、一夜风露各惊秋：一夜风吹露水各自感到秋天到来。
21、惟有远山无赖：只有远处的山没有表情。
22、淡扫一眉晴绿：淡雅地画着一弯眉毛，眉色是淡淡的绿色。
23、特地向人愁：特意向着人表现出愁苦的样子。
24、敛袂（miè）：收起袖子。指收拾心情准备离去。
【赏析】
《水调歌头·和马叔度游月波楼》作于宋神宗熙宁六年（1073）中秋时，作者当时任黄州团练副使。此词为《水调歌头》组词中的第三首，与第一、二首相比，这首写得更含蓄婉转一些。
词的上片写景抒情，下片写事抒情。起句“美人在何处”，是说佳人的所在，引起下文对她的思念之情。次句“相望正徘徊”，是说佳人遥遥相对，久久徘徊。三、四两句写自己面对云窗雾阁，思念佳人，但佳人并不在眼前。五、六句写面对残云冷雨，想到佳人也在天涯海角。七、八两句写看到一轮明月，又想到佳人在海中洲。九、十句写自己独自登楼，看到秋风袭来，霜降之后，又想到了佳人。十一、十二句写夜深了，想到佳人不在，只好收卷归去，回头一看，佳人却还在。
全词语言凝炼而又含蓄，感情真挚而不浅露，意境深远而不晦涩，是一首情韵兼胜的好词。