双桨千荷，层波万月，扁舟又落东湖。冷露闲鸥，如今也似城乌。凌波几度要琼佩，更几回、吊楚歌呼。算都成、翳眼空华，事往难摹。
伤心群玉神仙府，有西昆楼阙，东壁图书。碧霭千门，晴宵万萼明珠。云屏未稳华胥梦，早无端、海换桑枯。但牵情、故宇神游，泪满菰蒲。
【解析】
此词是写作者在雨中追思往昔的游湖情景。上片追忆往昔，下片抒怀今日，全词以梦起，以梦结，梦中之景与现实中之景相互呼应，浑然一体。
“高阳台·昨梦放棹东湖”：昨夜梦到自己在东湖划船，天明时醒来，只见满地水光，一片碧绿如镜，荷花盛开，荷叶上露珠晶莹剔透。
“高阳台·露明荷净中，微波乍生，冰轮忽碎”：天边初升的明月映出清冷的光辉，照亮了湖中的荷花和荷叶。忽然一阵风吹来，湖面起了微波粼粼。月亮突然被云遮住，又碎了开来，像千万块玉一样散落在湖面上。
“高阳台·光景绝奇，得层波四字而醒”：这景色奇特无比，仿佛是层层波浪。
“高阳台·时急雨捎屋，馀寒在衾，凄然其如秋也”：这时外面大雨淋湿了屋顶，屋内还留着余寒，心情凄凉如同秋天。
“高阳台·双桨千荷，层波万月，扁舟又落东湖”：我撑着双桨荡着小船回到东湖。
“高阳台·冷露闲鸥，如今也似城乌”：现在只有一只冷露打湿的鸥鸟。
“高阳台·凌波几度要琼佩，更几回、吊楚歌呼”：我曾在凌波微步时想要得到仙女的琼佩，还曾经多次吟咏过楚歌。
“高阳台·算都成、翳眼空华，事往难摹”：想来那些美丽的事物都已成为过眼烟云，难以再现。
“高阳台·伤心群玉神仙府，有西昆楼阙，东壁图书”：伤心的是群玉山上的神仙府邸，那里有西昆的楼阁和东壁的典籍。
“高阳台·碧霭千门，晴宵万萼明珠”：碧霭笼罩着千家万户，晴天的夜晚万朵荷花就像无数的珍珠。
“高阳台·云屏未稳华胥梦，早无端、海换桑枯”：云屏还没有稳定就进入了梦乡，却没想到海市蜃楼般的梦幻已经破灭。
“高阳台·但牵情、故宇神游，泪满菰蒲”：只是牵挂着旧日的故乡，神游其中，泪水洒满了菰蒲。
【赏析】
《高阳台》共六阕，每阕一韵，皆为七言绝句。这是第一阕。
上阕追忆往昔，梦中重游东湖。首句“昨梦放棹东湖”，说明是在梦中，而且是在昨天梦见自己正在泛舟湖上。梦中的东湖是那样的宁静美好，湖水清澈透明，荷叶上露珠晶莹剔透。接着三句“露明荷净中，微波乍生，冰轮忽碎”写梦中所见，梦中之景与现实之景相辉映，令人陶醉。
下阕抒怀今昔，感慨时光荏苒。首句“伤心群玉神仙府”，说明梦中的东湖原来是神仙们居住的地方。第二句“有西昆楼阙，东壁图书”，进一步描绘了神仙府邸的宏伟壮丽，以及藏书丰富。然而，美好的事物总是短暂的，第三句“碧霭千门，晴宵万萼明珠”则表明这些美好的事物终将消逝，留下的只有无尽的哀愁。
最后两句“云屏未稳华胥梦，早无端、海换桑枯”表达了自己对现实的无奈和悲伤。他感叹自己的一生就像是一场梦，一场虚幻的梦。而这个梦的结束，就是现实的到来。他无法接受这个现实，也无法承受这个现实带给他的伤害。于是，他开始寻找那个可以让他逃避现实的地方，那就是他梦中的东湖。在那里，他可以暂时忘记现实的残酷，可以暂时忘记自己的痛苦。
整首词通过梦与现实的对比，表达了诗人对现实生活的不满和对过去的美好记忆的留恋之情。同时，也反映了他对人生无常的感慨和对生命短暂性的深刻认识。