三神山路杳，六鳌驾浪，幻境□西湖。
水连天四远，翠台如鼎，簇簇小浮图。
烟沉雾迥，怪蜃楼、飞入清虚。
秋夜长，一轮蟾素，渐渐出云衢。
遥看寒光金镜，皓彩明珰，正人间三五。
总输与、鸥眠葑蓼，鹭立菰蒲。
笙歌唤醒鱼龙睡，向贝阙、争取明珠。
清梦断，西风醉宿冰壶。
【注释】
1.三潭印月：指杭州西湖上三座小山，相传是钱塘江潮涌时，江中三个石子落入湖中形成，形如明镜，每当月光映照时，便出现月亮的影子。
2.六鳌驾浪：神话传说中的大鱼（鳌）驾船在海上行驶。
3.幻境：虚幻的仙境。
4.翠台：绿色的台。
5.簇簇：密集的样子。
6.烟沉雾迥：烟雾弥漫，景象迷蒙。
7.蜃楼：因光的折射而形成的幻景。
8.寒光金镜：月光如金一样明亮。
9.皓彩明珰：形容月亮洁白光亮。
10.总输与：最后都输给了。
11.鸥眠葑蓼：鸥鸟栖息在水边草丛中。
12.鹭立菰蒲：鹭鸶站立在水边草叶上。
13.贝阙：古代传说东海有蓬莱三仙山，山上建有宫殿，称“贝阙”。
14.争取明珠：争着去取得珍珠。
15.清梦断，西风醉宿冰壶：清冷的梦境被西风吹破，诗人在冰封的水壶中醉倒。冰壶，即冰壶秋夜长，一轮蟾素，渐渐出云衢：长夜难尽，皎洁的月华从云层中缓缓升起。
【赏析】
此词以写中秋月景为主，借月抒怀，抒发了一种孤寂、惆怅的心情。全篇意境高远，想象丰富而新奇，用词典雅，对仗工整。
起笔点题，写“三潭印月”奇景。首句说神山杳杳，六鳌驾浪；次句写月光照映下，小瀛州湖面犹如碧玉一般晶莹剔透，四周环绕的群峰也显得格外高大；第三句描写湖中月影，如翡翠般绿台矗立；第四句说湖畔小洲上密布着无数小亭台，犹如簇拥的小佛塔，令人叹为观止。这几句把西湖的自然景色描绘得生动逼真，使人仿佛置身于那神奇的境界之中。
过片由实入虚，写幻境中的西湖。“烟沉雾迥”，写雾霭迷漫，景物朦胧；“怪蜃楼飞入清虚”写幻景中的楼阁凌空飞入清静无瑕的境界之中，形象地表现了月光照映下的西湖夜景，令人陶醉。
“秋夜长，一轮蟾素，渐渐出云衢。”这句词写秋夜之长，明月渐升，照亮了夜空。“出云衢”是说明亮的月光穿过云隙，照亮了天空中的道路，形象地表现了月光照耀下的西湖美景，令人心旷神怡。
“遥看寒光金镜，皓彩明珰，正人间三五。”这里又进一步写月光照耀下的西湖美景，令人陶醉其中。
“总输与、鸥眠葑蓼，鹭立菰蒲。”这两句写诗人欣赏完西湖的美景后，又回到现实的生活中来。他看着水中嬉戏的鸥鸟和水边的鹭鸶，不禁想起自己的处境，感叹时光流逝，人事沧桑。
“笙歌唤醒鱼龙睡，向贝阙、争取明珠。”这两句写人们欢度佳节，尽情欢乐的场景。他们吹笙唱歌，唤醒了沉睡的鱼虫和龙类动物；他们争抢珍宝，享受着美好的时光。
“清梦断，西风醉宿冰壶。”这两句写诗人独自饮酒赏月，沉醉于美好的夜色之中。他听着西风轻轻吹过水面的声音，看着月光洒满大地的景象，感到一种难以言表的美好。然而，他的清梦被西风吹断，他只能在冰壶中度过一个孤独而寂寞的夜晚。
这首词描绘了杭州西湖的美丽景色和诗人内心的感受。全篇意境高远，想象丰富而新奇；语言优美，富有音乐性和韵律性；结构紧凑，层次分明。