霜水明秋，霞天送晚，画出江南江北。满目山围故国，三阁余香，六朝陈迹。有庭花遗谱，口哀音、令人嗟惜。想当时、天子无愁，自古佳人难得。
惆怅龙沉宫井，石上啼痕，犹点胭脂红湿。去去天荒地老，流水无情，落花狼籍。恨青溪留在，渺重城、烟波空碧。对西风、谁兴招魂，梦里行云消息。
【注释】
夺锦标：夺锦标是唐代的一种比赛，以彩锦为奖品。
霜水明秋，霞天送晚（霜水：秋天的水面）——指深秋时节，水面如霜。
画出江南江北——用画笔勾勒出江南和江北的景象。
三阁余香，六朝陈迹（三阁：南京的清凉、石头、建康三座古楼）——指三国时孙权所筑的石头城，东晋时所建的建康（今南京），以及南唐李后主所建的金陵（今南京），这三处都有“故国”之称。六朝：指南北朝时期的南朝宋、齐、梁、陈四个朝代。
有庭花遗谱，口哀音、令人嗟惜。想当时、天子无愁，自古佳人难得。（庭花：即梅花，这里借指梅花曲或梅花调。）
惆怅龙沉宫井，石上啼痕，犹带胭脂红湿。去去天荒地老，流水无情，落花狼籍。（龙沉宫井：相传南朝刘宋末年，武帝刘裕的儿子义恭在江陵（今湖北省荆州市）当了三年皇帝，后来被刘毅废黜，投水而死。）
恨青溪留在，渺重城、烟波空碧（青溪：即秦淮河，在南京西南）。
对西风、谁兴招魂，梦里行云消息。（招魂：招唤死者的灵魂，这里是说梦中与死去的人相会。）
【赏析】
此词上阕写今昔之感，下阕则转入怀古之思。
词一开始即写今之景，“霜水”“霞天”，写出深秋时节的景色。接着作者又描绘出一幅江南江北的画面，“画得山围故国”，“三阁余香”，点出了“故国”。然后，词人又联想到了历史上曾发生过的“龙沉宫井”的悲剧，“石上啼痕”，又使人想起当年那位被废掉的皇帝。而如今这一切，却都已成为过去，成为人们心中难以抹去的记忆。最后，词人又将目光投向了远方，那“流水无情”，“落花狼籍”的景象，更是让人心碎。
下阕则转入怀古之思。“龙沉宫井”是指南朝宋武帝刘裕的儿子刘义恭被其弟刘毅所害，投水自尽。“石上啼痕”则是说，当年那个悲剧发生的地方，依然留有余痕。而“去去天荒地老”，则表达了词人对于时光流逝、人事变迁的感叹。最后一句“恨青溪留在，渺重城、烟波空碧”，则是词人对于那段历史的深深怀念。
全词通过今昔之比，表达了词人深深的感慨。