炉烟歌扇袅，又花间招携，金尊频倒。
翠管筵前，正袖霞低拂，镜菱偷照。
背了银荷，衫暗并、端相娇小。
水样湘帘，偏借银蟾，映人双笑。
惆怅年时怀抱，看旧眷新娇，一般风调。
密字珍珠，算酒边心事，抵伊多少。
白发催人，偿几度、蛾眉低扫。
但愿欢红愁翠，相依未老。
【注释】
三株媚：泛指美女。
银荷：指酒杯。
水样湘帘：指帘子如水一样清澈透明。
密字珍珠：指密密的心事如珍珠般晶莹剔透。
【赏析】
此词是一首写歌妓怀人之作。上片写歌妓的美貌，下片写歌妓的心事。全词以歌妓为描写中心，通过歌妓的眼睛去观察周围的世界，把歌妓的内心世界展现给读者。
“炉烟歌扇袅”句，从侧面写歌妓的歌喉。歌扇舞动，烟绕歌扇袅袅升起，歌声婉转悠扬，回荡在空寂的房中。这两句描绘了歌妓的外貌和歌喉。
“又花间招携，金尊频倒”三句，由外及内，进一步写歌妓的容态与举止，突出她的美丽动人。她身姿轻盈地在花丛间款款而行，频频举杯邀月，酒兴正浓，不觉中将金杯倾倒。这几句写出了她饮酒时的神态和动作，更见其美艳动人。
“翠管筵前，正袖霞低拂，镜菱偷照”三句，写歌妓宴席上的仪态和表情。翠羽制的管乐器在筵前奏响，她一边弹奏，一边低头轻拂袖子，似有羞怯之态。她又不时地侧目向妆台望去，似乎在偷看自己的影子。这几句刻画歌妓的娇憨、妩媚、多情，使人感到她的可爱。
“背了银荷，衫暗并、端相娇小”三句，写歌妓的服饰打扮和她娇小美丽的身材。她穿着银质的衣裳，背对着银烛，衫子微微合拢，衬得她的腰肢更加娇小纤细。这几句既写了歌妓的衣着打扮，又写出了她娇美的体态，给人以美好而亲切的感觉。
“水样湘帘”，用“水样”来比喻湘帘的颜色清亮透明，像水一样。湘帘映着月光，显得格外明亮。这里既点明时间，也渲染出夜晚的幽静气氛。“偏借银蟾，映人双笑”二句，写歌妓的面容和笑容。湘帘映着明亮的月光和皎洁的月亮，仿佛是借助了月亮的光彩才显得更加明亮。她微笑着面对明月，好像在欣赏月亮的美景。这二句既写出了湘帘的颜色，也写出了歌妓的笑容，使人看到她的愉悦心情。
“惆怅年时怀抱”三句，写歌妓怀念旧情人的心情。年岁流转，人事变迁，如今她依然保持着当年那种美好的感情，然而旧情人早已不在那里了。这里的“惆怅”二字表达了歌妓对过去的美好回忆的留恋和思念之情。
“密字珍珠，算酒边心事，抵伊多少”三句，写歌妓心中的忧愁。她心里有许多话想说而又不敢说，只好将心事藏在心底，就像珍珠一样晶莹剔透却难以捉摸。这里的“密字珍珠”既形容她的心事之多，也暗示了她的心事之深。这几句既抒发了歌妓内心的愁闷，也表达了她对旧情人的思念之情。
“白发催人，偿几度、蛾眉低扫”三句，写歌妓的感慨和无奈。时光荏苒，岁月如梭，白发催人老去，她不得不一次次地低头梳头、梳理头发。这几句既揭示了歌妓的生活状态，也反映了社会的现实情况。
“但愿欢红愁翠，相依未老”两句，表达了歌妓的愿望。她希望两人的感情能够像鲜花一样永远鲜艳美丽，不会因岁月而凋谢。这既是对旧情人的眷恋之情，也是对生活的期望和向往。整首词通过对歌妓外貌和神态的描写以及内心情感的抒发，表现了歌妓的优美形象和她对爱情的执着追求。同时，词中也流露出作者对美好生活的向往和对现实社会的不满情绪。