麝帕曾笼，犀屏谁护，坠落人闲如此。无功画水，有恨遮尘，愁杀乘鸾仙子。还仗佳名聚头，纸醉金迷，洛阳争市。忍春风、回首檀镂筠析，上方珍庀。
难得是、双挺灵根，瑶池真相，付与徐黄妍史。霞般气色，雪样心情，也入梦华新纪。知否岧峣五云，红杏日边，和谁娇倚。剩班诗张赋，低徊吟望，岁云秋矣。
【注释】
麝（mò）帕：用麝香涂染的丝绢。“曾笼”句：意谓画扇上曾经绘有麝香袋，犀牛屏风等物，如今都失落了。
乘鸾仙子：指画上的女子。乘鸾指骑在鸾凤上，这里形容仙女飘飘欲仙的样子。
洛阳市：古代城市。这里比喻繁华的都市。
双挺：形容女子身材高耸。
徐黄妍史：即“徐娘半老”，指女子年纪渐长，但风韵犹存。妍史：美色，美好。
五云：天上五彩云霞，这里指神仙居住的地方。
张赋：指写诗作文。
【赏析】
词的上片，从正面描写画中女子的形象及其处境。开头二句，点明画扇上曾有麝香袋和犀牛屏等物，如今已无存。接着四句写画中女子的神态、心情，以及她所遭受的不幸遭遇。“无功画水”，是说她没有画出好的作品。而画中有恨，是说她内心充满了怨恨，无法排遣。这两句以反衬手法表现女子的愁苦。“还仗佳名聚头”一句，表明她的画艺很高。然而“纸醉金迷”，则说明她在繁华的都市中过着奢侈的生活，这是与她的清高身份不相称的。结尾二句，写画扇上女子回首遥望的景象，也是对女子命运的同情。最后一句“剩班诗张赋”，是说自己虽然能为女子写出许多诗赋，但也只能徒然地低徊吟望而已。全词由景及人，通过写女子之不幸和自己的同情，表达了作者对世态炎凉和人生无常的感慨。
下片，词笔转到女子的自身命运，进一步抒发感慨。首句“难得是”，是说世上难得有像她这样高傲的人；“双挺灵根”，是说女子的身材高挑，如同灵芝一般。“瑶池真相”，意思是说她的容貌像瑶池中的仙女一样美丽动人。“付与徐黄妍史”，意思是说她的美丽可以比得上徐娘或黄飞琼那样的人，“徐黄”是指历史上著名的美女徐惠，“妍史”是形容她的美丽如历史文献般流传。“霞般气色”两句，是说她的脸色像霞光一样美丽。“雪样心情”，则形容她的心情像雪花一样纯洁无瑕。这些句子都是写女子的美好形象。以下三句，是作者对她身世的慨叹。“知否岧峣五云”，是说世间很少有人知道她居住在五云之上。“红杏日边”，是说她常常在春天时在日边欣赏红杏花。“和谁娇倚”，意思是没有人和她一起欣赏美景。最后一句“剩班诗张赋，低徊吟望，岁云秋矣”，意思是我虽然能够为女子写诗作文，但也只能低徊吟望，岁月已经很快地流逝了。
全篇运用典故，写情抒怀，寄寓了作者对于世态炎凉和人生无常的感慨。