问人天、何堪伫足，平生无限惆怅。
悠然世局浑如醉，黯黯莫辞尘障。
频远望，何处是、玉峰瑶圃神仙壤。
蓬瀛十丈。
想贯月浮槎，支机觅石，前事总非诳。
功名事，也羡乘风破浪。
年来意气凋丧。
元龙百尺销磨尽，烟水五湖空想。
君便往。
君不见、扶馀万里声威壮。
洪涛漭瀁。
试屈指期君，屠龙业就，为奠百花酿。
【注释】
①步曾：即步曾。曾（zéng）：姓；素：平声字，无义；抱：动词；远志：远大的志向；一日：一天之内。
②嘉：赞赏。
③赋此阕：作这首词给步曾。
④问人天、何堪伫足：指人天境界高远，难以驻足。
⑤玉峰瑶圃：玉做的山峰和瑶池的花园，泛指神仙世界。
⑥蓬瀛十丈：蓬莱仙界有十丈高的仙人，这里借指仙境。
⑦贯月浮槎（chā chuá）：传说中用木筏漂浮在太空中的木人，用以比喻仙人。
⑧支机觅石：指寻找支撑天地的巨物，也比喻探求真理和真理。
⑨元龙：三国时陈元龙，豪放不羁，常以龙自比。这里借指作者自己。
⑩销磨：消除、消灭。
⑪乘风破浪：乘船顺风破浪前进。形容事业成功。
⑫烟水五湖：指江湖之间渺茫如烟的水色，泛指隐逸生活。
⑬君便往：你就要去了。
⑭君不见：表示对前事有所回顾或对眼前之事有所感慨。
⑮洪涛漭瀁（màng péng）：波涛汹涌的样子。
⑯屠龙业就：屠龙，指斩杀恶龙。业，事业。就，完成。
⑰百花酿：百花酿成的美酒。
【赏析】
《迈陂塘》是一首咏怀词，抒发了作者向往仙道而不得的愤懑之情。全词通过描写神仙仙境、描绘诗人的抱负，来表达他渴望建功立业，驰骋风云，实现人生理想的愿望。
上片开头两句“迈陂塘步曾素抱远志，一日与谭，步曾因言，来日将探奇海外。”是说作者迈着陂塘，踏上了追寻仙道的征途，一天与朋友谈论仙道，友人说他将来会到海外去探求仙道。“予嘉其志之壮”，我赞美他的志向之壮烈，为赋此阕，并把它展示给步曾看了。这一句点明题旨，表明了词人的主旨所在，也照应了题目“迈陂塘”的字面意思。
下片开始三句“问人天、何堪伫足，平生无限惆怅。”是说人世间的纷扰，让人感到无法忍受。平生以来，充满了无尽的惆怅之情。这几句表达了作者内心的感受，也是对仙道的一种追求。
过片三句“悠然世局浑如醉，黯黯莫辞尘障。”是说人世的纷繁如同醉酒一般，虽然令人心绪烦乱，但也不要抱怨尘世间的种种困扰。
过片四句“频远望，何处是、玉峰瑶圃神仙壤。”是说频频地远望，希望找到那仙境般的神仙之地。这几句表达了作者对仙境的向往之情。
过片六句“蓬瀛十丈。想贯月浮槎，支机觅石，前事总非诳。”是说想象着仙人居住在蓬莱仙山，使用浮槎穿梭于宇宙，探寻着支撑天地的巨大之物。这些仙家之术都是虚无缥缈的事情，并不真实存在。这几句表达了作者对仙道的怀疑和否定态度。
过片九句“功名事，也羡乘风破浪。”是说功名事业的事情，也羡慕能够乘风破浪，勇往直前的人。
过片十句“年来意气凋丧。元龙百尺销磨尽，烟水五湖空想。”是说近年来自己的意气已经凋零，像东汉末年的陈元龙那样高大的身躯已经被消磨殆尽。心中只有江湖之间的烟水而已。这几句表达了作者对自己过去的怀念和无奈之情。
下片十二句“君便往。君不见、扶馀万里声威壮。”是说如果你一定要去的话，那么你就去吧！不要被过去的事情所束缚，要勇敢地去追求自己的理想。这几句表达了作者对自己的信心和鼓励。
下片最后两句“洪涛漭瀁。试屈指期君，屠龙业就，为奠百花酿。”是说如果能够成功的话，那么就试着屈指计算一下时间吧！那时你就可以成为一位伟大的人物，就像屠龙一样取得巨大的成就了。这两句是对作者的期望和祝愿。