柳遮楼，花拂地。金粉六朝争丽。歌槛里，舞阑中。鸾笙醉软红。
燕飞忙，莺语咽。天宝何堪再说。愁黯黯，泪洒洒。孤灯白下桥。
【注释】
柳遮楼：用柳条遮蔽的高楼。
歌槛里：歌妓歌舞的地方，槛是栏杆。
舞阑中：舞女们舞蹈结束的地方。
鸾笙：凤凰形的笙。
天宝：唐玄宗李隆基的年号。
何堪：怎么忍受得下。
黯黯：形容愁闷的样子。
洒洒：形容眼泪流下来的样子。
白下桥：在今南京秦淮河北岸。
【赏析】
这首词是作者与友人话旧之作。上片写景，下片抒情。“更漏子”是唐代教坊曲名，后用作词牌。这是一首伤时悼古的词。
上片“柳遮楼，花拂地。”二句为第一层。这二句写景，点明地点，渲染气氛。金粉六朝，指南朝的宋、齐、梁、陈四代，都以冶游著称，故称“金粉”。这里说“争丽”，即竞相妆饰艳丽。这二句是总起，概括六朝金陵的繁荣景象。
“歌槛里，舞阑中，鸾笙醉软红。”三、四两句为第二层。这二句写歌妓舞女们的活动情态。“歌槛”，指歌舞厅；“舞阑”，指跳舞的场所。“鸾笙醉软红”，是说歌妓舞女们在软帘后面，一边唱歌一边跳舞，沉醉于软红之中（软红即软帘），不知归路。这里既写出她们的欢乐之情，又暗示了她们的身世之悲。
“燕飞忙，莺语咽，天宝何堪再说！”这是第三层。这一句承上启下，承接上面二句之意。“燕飞忙”是说燕子忙着筑巢忙碌不已。“莺语咽”，是说黄莺啼叫也变得低沉了，有哀婉之音。“天宝何堪再说”，是指唐朝天宝年间安禄山发动叛乱，玄宗出逃，长安陷落，国家覆亡的历史悲剧不能重演。这里既表明对历史的痛惜，又表达了自己对现实的忧虑和不安。
“愁黯黯，泪洒洒，孤灯白下桥。”这一句承上启下，承接上面二句意脉，由历史转入现实。“愁黯黯”是说愁绪沉沉，黯然神伤。“泪洒洒”，是说眼泪像雨点般地洒了下来。“孤灯白下桥”，是说独自一人在黑夜中行走，来到白下桥头。这一句既写自己的孤独寂寞之情，又暗示了对故友阮亭的怀念之情。
全词以“更漏子”为词调，共五十六字，分上下两阕各四句，每句五言，韵律协调。词人运用比兴手法，借景抒情，抒发了对六朝旧事以及个人身世之悲的双重感叹。