问荷香桂子，都零落，断桥东。
看浅淡烟波，斜阳冉冉，枫桕初浓。
迷蒙冶游渐杳，正酒旗、歌扇寂寥中。
只有楼台金碧，遮他南北高峰。
芳踪。
想像骤花骢，多少玉珑璁。
奈露点霜痕，几番洗尽，腻粉游红。
芙蓉剩千万朵，倚新妆、低飐鲤鱼风。
绝似谢娘眉妩，镜边初试轻容。
【注释】
（1）木兰花慢：词牌名。
（2）问荷香桂子，都零落，断桥东。
（3）（看浅淡烟波，斜阳冉冉）指西湖美景。
（4）（迷蒙冶游渐杳）指西湖夜景。
（5）（只有楼台金碧）指南宋临安城。
（6）（想像骤花骢）指想象着骏马疾驰的情景。
（7）（奈露点霜痕）指梅花上露水沾在花瓣上的痕迹。
（8）（芙蓉剩千万朵）指荷花盛开。
（9）（倚新妆、低飐鲤鱼风）形容荷叶随风摇曳。
【赏析】
此词是咏梅之作。上片写西湖景色，暗喻梅花。下片写梅花的神态和环境。全词语言优美，意境清雅。
上片写西湖景色，暗喻梅花。首二句“问荷香桂子，都零落，断桥东”，以问起兴，写诗人对残梅零落的惋惜之情。三四五句描绘出一幅西湖美景图：湖面泛着淡淡的烟雾，夕阳慢慢落下，枫桕树开始变得浓密。这两句诗不仅写出了杭州西湖的美景，还写出了作者对西湖美景的赞美之情和对西湖美景的喜爱之情。接着“迷蒙冶游渐杳”一句写西湖夜景，暗喻梅花在夜色中绽放的情景。最后三句“正酒旗歌扇寂寥中，只有楼台金碧”则是通过描写西湖夜景中的酒旗歌舞来反衬梅花在夜晚独自绽放的美丽景象。
下片写梅花的神态和环境。“芳踪”三句写梅花的神态，用“想像骤花骢”来表达诗人对梅花的喜爱之情和对梅花的美好祝愿。接下来“奈露点霜痕，几番洗尽，腻粉游红”三句则通过对梅花露水沾在花瓣上的痕迹的描述来表现梅花的坚韧品质。“芙蓉”四句进一步描写荷叶随风摇曳的景象，暗喻梅花在风中摇曳的情景。“绝似谢娘眉妩，镜边初试轻容”两句则将梅花比作美女，以美女之美来形容梅花之美，表达了诗人对梅花的赞美之情。
整首词语言优美，意境清雅，既有对西湖美景的赞美，又有对梅花的热爱之情，体现了作者高超的艺术技巧和深厚的文学素养。（周振华）