辽西重地，东临碣石，朔风塞马萧萧。台上呼鹰，碛中走狗，千人弓箭横腰。牙纛抗招摇。看雕翎落处，雨血风毛。日暮山空，寒乌饥兔正悲号。
将军坐地分曹。有健儿行炙，美女弹槽。再打一围，扬鞭归去，戍楼画角声高。何似霍嫖姚。笑当年猿臂，射石空劳。顾语参军，醉中磨盾好挥毫。
【注释】
辽西：指东北。碣石：山名，在今河北昌黎县西北。
台上：指临高台处。招摇：旗杆。雕翎：鹰之羽毛。雨血风毛：形容箭如雨下，飞毛腾空。
日暮：傍晚。寒乌、饥兔：指天边落日和长空飞过的兔子。
健儿：勇士。行炙：烤火取暖。美女：指军中的妇女。弹槽：弹弓。再打一围：再组织一次围猎。扬鞭归去：指打猎归来。戍楼画角声：指戍楼上的号角声。何似：不如。
猿臂：比喻力大无穷。射石空劳：徒然用力射石头，毫无用处。顾语参军：回头对参军说。参军：指作者自己。磨盾：磨刀。
【赏析】
这是一首写塞上生活和狩猎情景的小令。词中描写了一幅壮阔的塞外风光图，表现了将军们豪迈的精神风貌。
起首四句，先写塞上风物。“辽西重地”，指出此地地处边陲要冲，战略地位十分重要。“东临碣石”，则点明地理位置，为后文“朔风”二句作铺垫。“塞马萧萧”，以“萧萧”二字状马之疾，又点出了塞外的寒冷天气。而“台上呼鹰，碛中走狗”，则写出了狩猎时那种紧张激烈的气氛。这四句，从空间到时间，从静态到动态，描绘出一幅雄浑的塞外狩猎图，气势磅礴，气象万千。
接下去两句，写将军们在台上指挥狩猎的情景。“千人弓箭横腰”，是写他们的威武与气魄。“牙纛抗招摇”，则是写他们指挥若定，从容不迫的样子。“看雕翎落处，雨血风毛。”则是写他们射击准确，箭无虚发，场面十分壮观。“雕翎落处，雨血风毛”，形象地写出了箭如雨下，飞毛腾空的生动场面。“日暮山空，寒乌饥兔正悲号”，则是写日落西山，万籁俱寂之时，寒鸦野兔也不免发出凄厉的鸣叫。
过片三句承上启下，由景入情。“将军坐地分曹”，写将军们分队狩猎，有条不紊。“健儿行炙，美女弹槽”，写军士们一边烤火取暖，一边饮酒唱歌，其乐融融。“再打一围，扬鞭归去，戍楼画角声高。”是说打完一围之后，将士们挥舞着马鞭，凯旋而归。“何似霍嫖姚，笑当年猿臂，射石空劳。”是说比起当年的英雄霍嫖姚来，这些将士们虽然力大无穷，但未免有点小题大做了。“顾语参军，醉中磨盾好挥毫”，则是写将士们酒酣耳热之际，挥笔写下了这首赞美塞上生活的诗篇。
通过对塞上生活的描绘，歌颂了将士们豪迈、英勇、乐观的生活态度和不畏强敌的英雄气概。语言质朴自然，风格雄浑奔放，充分体现了辛弃疾词风的特点。