落红骀荡。看惊波莽莽，暮寒侵帐。谩记省、鹅酒浮樽，正携手碧阑，月华初上。懒起吹箫，怕碍著、小红低唱。问琵琶门巷，可似那时，风景无恙。
哀歌自成跌宕。却微闻笑我，归计辽旷。谁与唤、桃叶桃根，便轻趁东风，渡口双桨。燕子飞来，道花雨，一江春涨。更焚香，卷帘镇日，系舟不放。
【注释】
1、闻歌 ：听到歌声。
2、落红骀荡：飘零的落红在水上荡漾。
3、谩记：徒然地记忆。省：回想，回忆。
4、鹅酒浮樽：指宴饮时用鹅肉和美酒斟满酒杯。
5、携手碧阑：手拉着手站在绿竹栏杆上。
6、月华初上：月亮刚爬上了天空。
7、懒起吹箫：懒得起床吹箫。
8、怕碍著、小红低唱：唯恐惊动了那低声唱歌的红衣女子。
9、问琵琶门巷：询问琵琶声从哪里传来（琵琶门巷：即琵琶洲）。
10、桃叶桃根：泛指美女。
11、便轻趁东风：乘着东风轻轻地走。
12、渡口双桨：渡过江口用的两只桨。
13、燕子飞来：指春天燕子飞来的时候。
14、道花雨，一江春涨：形容春水泛滥的景象。
15、更焚香，卷帘镇日，系舟不放：又烧香，一直卷帘子，整日守着船不放。
【赏析】
这首词写暮春时节，词人偶闻琵琶声而忆旧游，感慨颇多。开头二句写景，先点出时间是暮春之夕，接着描写眼前所见：江中飘荡着落花，波涛滚滚，寒气袭人；词人想起往日与友人在小桥边赏月饮酒，情意深长，不觉间已到了暮色四合之时。这两句为全词奠定了沉郁悲凉的基调。以下六句写听琵琶声引发的联想：想起了当年和朋友同游的地方——琵琶洲，那里曾留下过美好的回忆；又想起了那位红衣女子，她当时也在这里弹着琵琶唱歌……然而时光流逝，人事全非。“哀歌自成跌宕”，这一句既表现了作者对往昔的留恋之情，也表达了自己对现实的不满。结尾三句写因听到琵琶声而引起的种种联想：想到朋友可能正乘着东风，悄悄地离去；想到自己已经很久没有见到那个红衣女子了。最后一句说：“再烧香，一直卷帘子，守着船不放。”这是说：我一定要把船系住，不让它离开这里。
此词以乐景写哀情，寓情于景，情景交融，别具一格。