三十九年我，老色上吟髭。生辰月宿南斗，正合退之诗。今岁两逢正月，准算恰成四十，岁暮日斜时。腊彘剐红玉，汤饼煮银丝。
炷炉香，饮杯酒，赋篇词。萧然世味，前身恐是出家儿。天下谁非健者，我辈终为奇士，一醉不须辞。莫问黄杨厄，春在老梅枝。
【注释】
三十九年：指辛弃疾的三十岁。生辰月宿南斗：生日时，月亮在南斗星座，即农历七月十五日。退之诗：指唐代著名文学家韩愈（字退之）的诗句。准算恰成四十：根据推算，刚好过了四十个春秋。腊彘剐红玉：把猪宰好后，用红玉刀割下红色的肉片。汤饼煮银丝：汤饼是用银丝制作的面食。
炷：点燃。黄杨厄：指黄杨木做成的拐杖，象征厄运。春在老梅枝：春天在老梅树枝上。
【赏析】
《水调歌头·赋三十九韵，以寿稼轩》作于淳熙十三年（1186）正月。词人当时五十岁，自比韩愈，自许为奇士。全词借庆寿之机抒发了作者壮志难酬、报国无门的悲愤心情。
上阕起首四句点明自己已过古稀之年，生辰之夜正好是南斗星出现，于是便想起韩愈的两句名言：“天有常形而不可究，地有常数而不可知。”（见《答陈生书》）“正合”二字表明作者对此十分赞赏，并以此自况。接着写今年又逢春节，恰好四十岁了，岁月不居，时节如流，转眼间又是一年将尽的时候。“岁暮日斜时”一句，暗含“日月其除”（语出《诗经·王风·君子阳阳》）之意，暗示自己已到迟暮之年，功业未建，报国无门；“腊彘”、“汤饼”两句则说明自己年事已高，但尚能饮酒赋诗，过着优游自在的生活。这几句表现词人对自己年华老去，壮心不已的复杂心态和对人生无常的感慨。
下阕写自己在庆寿之际的心境。“炷炉香”二句写自己虽年事已高，却仍然保持着一种高雅的情趣，常常焚香饮酒，赋诗作文。这里用典自比陶渊明、杜甫。“萧然世味”三句写自己虽然身在官场，但并不沾染官场的庸俗习气，而是保持一种清雅脱俗的人格。“谁非健者”三句进一步强调自己是一个真正的奇士，即使身处逆境也绝不屈服。“莫问黄杨厄”三句写词人面对现实，并不去计较个人的得失荣辱，而是泰然处之，相信未来会有转机。“春在老梅枝”一句则是词人对自身命运的一种乐观自信的预言。
全词通过庆寿这一契机表现了自己壮志难酬、报国无门的悲愤，同时也表现了词人傲岸不群、旷达超脱的个性。