牢补亡余，牖营暇日。绸缪心力。树木十年，桐材挺新碧。横汾下濑，期有待、昆明池客。风寂。蛮海昼眠，让痴龙苏息。
东沟旧陌。折戟沈沙，猿虫瓦尸藉。楼船一霎水国。殉溟北。屈指拜登君赐，讵等斗星扪历。要弄潮儿健，优狎近蓬风色。
【注释】
“惜红衣”是词牌，双调九十九字，前段四句三平韵，后段五句三平韵。
牢：牢固。亡：指亡国。余：残余。牖（yǒu）：窗户。营：营建。暇日：空余的时间。
绸缪心力：用尽心思和力量。绸缪，通“筹”，谋划、准备。
桐材：桐木。树木十年，桐木挺新碧——十年后，桐木依然挺拔青翠。
横汾下濑（xiè），期有待、昆明池客——横汾下流的溪水潺潺，等待有如昆明池那样客人的到来。
风寂：寂静无声。蛮海，泛指南方大海。昼眠：白天睡去。让痴龙苏息：让沉睡的龙醒来。
东沟旧陌——指当年东川一带的老街巷。折戟沉沙，猿虫瓦尸藉——当年战场上折断的兵器沉没在沙中，战死的将士尸骨暴露在屋瓦之下。
楼船一霎水国——形容海上景色。一霎，一会。水国，指水乡。殉溟北，屈指拜登君赐——为国而死，屈指计算报答皇上赐予的恩惠。拜登，辞谢推辞，这里指接受任命。君赐，皇上的恩惠。
讵等斗星扪历——难道能比得上北斗七星的光辉照耀着大地吗？
要弄潮儿健，优狎近蓬风色——只要弄潮儿身体健康，便可以尽情地游玩，与海风嬉戏。优狎（xī），轻松愉快。蓬风色，像风吹拂蓬草那样的神态。
【赏析】
这是一首送别词。全词写离别之情，抒报国之志，表达了作者对友人即将赴任的新的期望和祝福。
上片起首两句“牢补亡余，牖营暇日。绸缪心力。”意思是说，修补国家灭亡后的残破，筹划闲暇无事的日子。用尽心思和力量。这几句写自己如何为国家分忧，为国家效力。
接下来“树木十年，桐材挺新碧。” 意思是说，经过十年的艰苦努力，桐木已经长成了青翠的新树。“横汾下濑”，“期有待，昆明池客”。意思是说，汾水横流而下，期待有如昆明池那样的游客到来，也暗指自己希望有朝一日能像游人一样来游览祖国的大好河山。
下片“风寂。蛮海昼眠，让痴龙苏息。”意思是说，海上的风声沉寂，大海里沉睡的巨龙被惊醒了。“东沟旧陌，折戟沈沙，猿虫瓦尸藉。”“楼船一霎水国”几句的意思是说，往日的东川老街巷，如今已是战火纷飞，折戟沉沙，战场遗物暴露无遗。曾经热闹繁华的楼船码头，如今变成了一片汪洋大海。这几句是写昔日繁华之地的今昔对比。
最后两句“要弄潮儿健，优狎近蓬风色。”意思是说，只要年轻的弄潮儿身体健康，就一定能像海鸥一样自由自在地翱翔在广阔的海面上。这几句是对友人的美好祝愿。